微博回归港股 二次上市释放长周期价值

12 月 8 日，微博（（9898.HK））正式在香港实现二次上市。

近年来，微博的营收稳健增长，2016 年至 2020 年微博的年收入复合增长率达 26.7%，经营利润率由 21.5% 提高至 30.0%。截至 2021 年 9 月 30 日止九个月，微博未经审计的收入约为 16 亿美元。

据了解，微博的核心竞争力来自于丰富的内容供应。招股书披露，2021 年 6 月，微博拥有名人、明星与娱乐、幽默、媒体、综艺与电视节目、时尚、美妆、金融和游戏等 46 个垂直领域内容，其中 28 个垂直领域内容在 2021 年 6 月的月浏览量均超过 100 亿次。随着对垂直领域的大力投入和深度运营，游戏、体育等领域也逐渐打开微博新的增长空间。

此外，垂直领域的建设吸引了多元化的内容生产者。2021 年 6 月，微博平台上月活跃内容创作者已达 4190 万人。微博正在帮助这些内容创作者打造属于其自身的、值得长期投资的社交"名片"。值得一提的是，近年来，在夯实原有图文内容"壁垒"的同时，微博紧抓视频、直播等趋势进一步扩大内容生态优势，视频内容生产者和日均观看视频用户数均不断增长。

多元内容和兴趣触达令微博沉淀了大量活跃 Z 世代用户。截至 2021 年 6 月，微博月活跃用户中超过 75% 属于 Z 世代，微博平台用户年轻化趋势明显。微博发布的用户发展报告显示，Z 世代用户对新话题、新互动、新玩法的关注度和参与度高，乐意贡献新内容，并且不吝惜点赞、分享或留言评论。并且，Z 世代能够支配的收入和消费力在持续提升。

受益于此，近年来，微博的商业化潜力被不断激发。中信证券研报指出，微博广告业务快速增长得益于公司在广告领域强化品效合一营销能力。尽管面临竞争，但微博热点发掘与社交媒体主阵地对用户和品牌客户依旧具备独特价值，整体营销环境复苏背景下，微博在重点行业全面发力，完善品效内容营销产品，预计广告收入有望持续改善，看好微博作为核心社交媒体的独特价值

国盛证券发布研究报告称，微博此次回归港股具备多重意义：在融资端，微博在港股二次上市有望获得更多资金，同时降低对美股市场的依赖程度，在投资端，亚洲投资者能够更加便捷参与投资，全球投资者也能够接近全时段交易公司股票。此外，微博作为领先的中国社交媒体平台，拥有庞大的用户群体以及社交广告的独特优势，将进一步丰富港股互联网细分赛道的市场活力。

随着成功回港二次上市，微博将迎来一个全新的开始。随着多元内容生态的不断繁荣，社交媒体平台的长周期价值有望进一步释放。