纽约还是伦敦，ARM 上市地点选择给软银带来压力

北京时间 3 月 2 日早间消息，据报道，由于与英伟达的交易取消，软银正面临越来越大的压力，去推动旗下英国芯片公司 ARM 的上市。ARM 被认为是英国科技行业"皇冠上的明珠"，因此英国投资者希望该公司在英国国内上市。

科技投资公司 Latitude 一般合伙人朱利安・洛维（Julian Rowe）表示，英国政府应该尽其所能确保 ARM 等本土的成功科技公司不会过早、廉价地被出售给国际投资者，或是让这些有价值的上市交易流失到海外。

他表示："历史会告诉你，对于像 ARM 这样的芯片设计公司来说，纳斯达克或纽约股票交易所可能是更自然的上市地点。然而，这将导致外界对 ARM 的低估，包括 ARM 在英国科技行业最不为人知的成功故事，以及在伦敦上市可以获得的特殊地位。ARM 有潜力成为英国高增长科技行业的旗手。"

伦敦企业增长咨询公司 London & Partners 首席执行官劳拉・西特伦（Laura Citron）也认为，伦敦是最适合 ARM 上市的地点。"伦敦是欧洲最大的科技生态聚集地，也是全球金融中心之一。因此，伦敦是科技公司 IPO 一个极具吸引力的目的地。"她还表示："ARM 展示了英国科技的成功故事，因此伦敦是该公司上市的理想之地。"

软银原计划以 400 亿美元的价格将 ARM 出售给英伟达。然而本月早些时候，由于监管机构日益严格的审查，这笔交易宣告破裂。这促使软银转回最初的计划，推动 ARM 的 IPO（首次公开招股）。

软银集团首席执行官孙正义在最近的财报电话会议上告诉投资人，ARM 的 IPO 可能会在纽约的纳斯达克市场进行。然而，这样的安排将打击伦敦股票交易所在科技领域的雄心。孙正义说："关于 ARM 的上市，美国是我们关注的市场，最有可能的是纳斯达克。但无论最终是哪里，美国都是我们期待推动 ARM 上市的市场。"

ARM 联合创始人杰米・厄克哈特（Jamie Urquhart）对此表示："软银的决定自然会考虑他们自己的需求，而不是 ARM 的需求。但 ARM 的管理团队也有一定的话语权，因为在上市这件事上他们也非常重要。"

伦敦风险投资公司 Blossom Capital 管理合伙人埃里克斯・林（Alex Lim）表示，如果 ARM 在纽约而不是伦敦上市，对英国科技行业来说就会错失一个良机。"如果 ARM 在英国上市，将展现软银和 ARM 对于未来英国市场培育伟大公司潜力的认可。对于希望在英国创业或投资创新技术的人来说，这是个非常强烈的信号。"

高通首席财务官阿卡什・帕尔基瓦拉（Akash Palkhiwala）周一表示，ARM 是一家极具价值的科技公司。无论在哪里上市，该公司都会取得成功。"ARM 有很多选择，在我看来这些都是非常不错的选择。ARM 会找到投资者。ARM 的技术和资产在行业中非常重要。随着手机芯片逐步被应用于其他设备，而 ARM 处于非常重要的地位，这将会得到更明显地体现。"

ARM 总部设在英国剑桥，于 1990 年从一家名为 Acorn Computers 的早期计算机公司分拆而来。该公司的低功耗芯片架构已被用于全球约 95% 的智能手机。ARM 在全球拥有约 6000 名员工，在英国有 3000 名员工。在 2016 年之前，ARM 一直在伦敦和纽约两地上市。2016 年，软银以 320 亿美元收购了该公司。

厄克哈特说："当 ARM 最初在 1998 年上市时，我们希望实现两地上市。有人认为，美国市场能更好地理解科技公司的价值，但在英国本土上市将降低 ARM 在美国交易所成为孤儿的风险。"他透露，当时上市的保荐银行也建议该公司这样做。

2016 年时，英国政府曾称赞软银收购 ARM 是一次重大成功。但现在，英国政府不希望看到这家顶级的半导体公司落入海外投资者手中。全球芯片的持续短缺让各国都在考虑，要在哪里设计和生产芯片。

英国一直希望，最大、最优质的的科技公司在伦敦上市，从而服务更广泛的经济，成为股市的支柱。然而多年来，许多这类公司越过大西洋，前往纽约上市，以获得更高的估值。

纳斯达克最有价值的科技公司包括苹果、微软、亚马逊和谷歌母公司 Alphabet，市值都超过了 1 万亿美元。与此同时，伦敦股票交易所最有价值的科技公司市值都不到 500 亿美元。

伦敦风险投资公司 Hoxton Ventures 的风险投资人侯赛因・坎吉（Hussein Kanji）表示，软银如果优先考虑英国上市而不是美国上市，那么是"不理性的"。"在英国上市没有好处，但有足够的弊端。你需要利弊并存，才能吸引公司转向。"他认为，英国市场的问题包括缺乏公司研究、市场对公司的估值较低以及媒体报道较弱。

去年，一些英国创业公司在伦敦股票交易所上市，但 IPO 并未全部按计划进行。例如，外卖应用 Deliveroo 在上市后股价立即暴跌，网络安全公司 Darktrace 经历了一段坎坷的旅程，而金融科技公司 Wise 上市后的市值远低于美国竞争对手。

风险投资公司 Omers Ventures Europe 合伙人哈里・布里格斯（Harry Briggs）认为："虽然伦敦市场对最近的上市感到失望，但 ARM 在伦敦上市已经有很长的历史。这里非常希望拥有一家真正世界领先的深度科技公司。"

软银发言人对此表示，尚未最终决定 ARM 的上市地点。伦敦股票交易所则拒绝对相关问题置评。