微软 2.5 万亿市值重夺桂冠，靠的不只是苹果的芯片荒

北京时间 10 月 30 日消息，在许多人的记忆里，微软一直带有 PC 时代的铁锈味。但是在移动互联网时代，微软再次登峰造极，把苹果拉下了马。

上世纪 90 年代末到本世纪初，微软曾占据世界最具价值公司的宝座。那时，微软的两大支柱业务还是 Windows 操作系统和 Office 办公套件。1999 年 12 月，微软在互联网泡沫时期的最高市值曾达到 6147 亿美元。

然而，微软的辉煌也随着 PC 时代的没落告一段落，再次登上世界之巅，已经是 20 年后的事情了。

雅虎财经的数据显示，截至当地时间周五美股收盘，微软股价上涨 2.24%，市值达到 2.49 万亿美元。与此同时，苹果股价下跌 1.82%，市值降至 2.48 万亿美元。微软把苹果从世界最高市值的宝座上赶了下来。

▲ 微软和苹果市值走势

过去几年，微软和苹果曾轮流"坐庄"。2020 年 5 月，微软曾拿下过市值第一的宝座。但是三个月后，苹果市值首次达到了 2 万亿美元，夺回了这桂冠。今年 6 月，微软加入了 2 万亿美元俱乐部。

微软云计算的成功

疫情时期，世界各地的企业不断转向居家办公，学校也开始远程教学，这让微软在内的许多科技巨头受益匪浅。与此同时，微软拥抱云计算也是该公司利润不断上涨的一大关键动力。

知名市场研究公司 IDC 发布的数据显示，云计算是科技行业增长最快的领域之一。到 2025 年时，云计算行业的规模将从 2021 年的 7066 亿美元增长至 1.3 万亿美元。

另一知名研究公司 Gartner 称，微软在全球云计算市场的占有率达到 20%，是第二大云计算服务提供商，仅次于亚马逊。亚马逊的市占率超过 40%。

截至 9 月 30 日的 202 财年第一季度，微软面向企业的云销售额增长 36% 至 207 亿美元，首次突破了 200 亿美元大关。云业务的强势表现推动了微软第一财季营收和利润的增长，帮助这两项数据连续第 11 个季度超出分析师预期。

▲ Azure 云计算成微软重点业务

而且，微软 CEO 萨提亚・纳德拉 (Satya Nadella) 已经为其 Azure 云计算服务达成了一系列交易，扩大了微软在云计算领域的成功。Azure 能够为企业存储数据并运行应用。同时，微软线上版 Office 办公套件也在保持增长，微软说服了客户为高端版付费，并延长合约。

"过去，我们常说'如果微软的营收增长能超过 10%，我们就要好好庆祝一下'。但是现在，他们已经的营收增速已经是这一目标的大约两倍了，" 投资信托公司 Synovus Trust 高级投资组合经理丹尼尔・摩根 (Daniel Morgan) 表示，"Azure 的市场占有率最近好像又高了一点。"

苹果也躲不过芯片荒

苹果市值这次之所以跌下神坛，一个直接原因就是刚刚发布的第四财季营收不及华尔街分析师预期，这是苹果自 2018 年以来季度营收首次未达到预期。

营收为何没有达到预期？苹果 CEO 蒂姆・库克 (Tim Cook) 直言不讳，"供应受限问题令我们损失了大约 60 亿美元收入，大于预期"。更糟糕的是，库克预计本季度的受限问题对公司的冲击更大。苹果第一财季 (日历年第四季度) 是西方关键的假日季，年底的购物需求往往会推高公司业绩。

"我们预计这些供应受限问题对我们产生了大约 60 亿美元的营收影响，主要受到了行业广泛出现的芯片短缺、新冠疫情引发的制造业破坏的拖累，"库克在电话会议上称，"我们相信，到第一财季结束时，供应受限产生的营收影响将超过第四财季的 60 亿美元。"

▲ 库克称芯片荒问题将恶化

尽管微软依旧是 PC 行业的一个重要公司，也会受到芯片短缺的影响，但是投资者更加看重微软的云业务。相比之下，苹果是一家硬件公司，更容易受到芯片短缺的冲击。

不过，苹果用户似乎没有停止消费。苹果服务业务并未受到芯片短缺的影响，第四财季收入达到 182.8 亿美元，碾压分析师预期。分析师们也认为，苹果产品的市场需求仍在。

"我们预计，全球市场的整体需求依旧和库克在电话会议上谈论的一样稳健。如果消费者需求保持在这个季度，那么苹果显然会在假日季遇到 iPhone 13 组件严重短缺的问题。"韦德布什证券分析师丹・艾夫斯 (Dan Ives) 在一份研报中称。

库克透露，苹果现在并不缺少高端定制芯片，也就是驱动 iPhone、Mac 以及 iPad 的 A 系列芯片。目前，iPhone 13 搭载的是苹果最新 A15 仿生芯片，使用的是台积电的 5 纳米先进制程工艺。相反，苹果缺少的是制程工艺相对较旧的芯片，这些芯片在苹果产品中负责运行辅助系统。

由于最新尖端芯片能够为代工商带来更高的利润率，所以台积电等制造商会优先供应这种芯片。但是成熟工艺芯片的供应就相对短缺，苹果需要与其他公司争夺这部分芯片的产能。

苹果最重要的还是创新

不过，供应链问题可能不是苹果业务最重要的一面，影响只是暂时的。资产管理公司路博迈董事总经理丹・弗拉克斯 (Dan Flax) 指出，最重要的还是苹果如何能够保持创新。

"苹果目前为止的过往记录，还有近期发布的自研芯片版 Mac，都表明他们能够创新，"弗拉克斯称，"因此，即便是创新、产品周期的执行遇到了供应链短缺，接下来一年明显更加困难，如果他们能够做到继续创新，我认为这家公司能够在接下来一两年内创造更多股东价值。"

尽管市值第一的地位失守，苹果依旧是世界上最具价值的公司之一。如果苹果的产品需求依旧保持强劲，那么苹果很可能很快就会从微软手中夺回第一的宝座，再次登顶，只要他们有足够的芯片。